每日新闻：别给破面股忽悠投资者的机会2024/1/3

情非得已

　　天广中茂退市在即，然而，在退市前的最后几个交易日，天广中茂曾发布了诸多利好公告，试图“自救”。好多投资者也因此买入而“踩雷”，面临着最终无法退出的巨大投资风险。本栏认为，破面股经常在最后关头“画饼”利好，企图最后一搏，成功则行，失败亦没有任何损失，但此举却严重坑害了投资者的利益。因此，监管层应该规定破面股不得筹划重大资产重组及其他利好消息。

　　由于壳资源价值不断下行，垃圾股的保底股价不断走低，目前已经低于1元，即投资者选择买入足够分散的垃圾股，等待资产重组后用盈利的部分弥补亏损的部分，那么平均持股成本如果为1元，这种分散投资从数学上就是亏损的，所以投资者会不断卖出垃圾股，以致股价低于1元，但是低于1元的股价就会触发面值退市，大股东为了避免退市，就会想办法出台利好政策来维护股价。如果真是实质性的利好，那肯定是好事，但是这些利好往往都是虚无缥缈的。投资者很容易被忽悠成为接盘侠。

　　例如大股东找到一个重组方，说计划如何如何重组，但是却提出一个要求，就是如果公司退市了，那就放弃重组，重组协议随之无效。这样的利好消息对投资者具有很大的迷惑性，很多投资者可能因此买入公司股票，但最终一旦利好未能提振公司股价，出现退市的情况，投资者将损失惨重。但重组方却没有任何的损失。

　　所以本栏认为，管理层应对面值退市公司多加关注，对于莫须有的重组方案要严格制止，例如禁止重组方以公司是否退市为条件拒绝重组，对于有条件的利好也要加以禁止。

　　面对历史上连续三年亏损要被暂停上市的政策，大股东就想尽办法加以规避，不仅有第二年巨亏以保第三年扭亏的方法，也有卖房、政府补贴、大股东赠予等很多方法强行扭亏。现在面值退市的风险已经大于连续三年亏损，因为很多公司在还没到第三年亏损的时候股价就已经低于1元，现在大股东也把注意力转移到避免股价低于1元上。

　　如果公司的基本面决定了股票的合理估值不足1元，而大股东却非要维护股价，就一定要用实实在在的利好，例如大股东直接赠予上市公司资产，或者通过0元或1元回购大股东持股增加股东价值，降低公司总股本，以刺激股价回升，这些都是本栏认为不错的维护股价之法。但前提是，在公司股票还没有跌破面值之前，大股东或者公司可以筹划相关利好，一旦跌破，就不能再给他们自救的机会。毕竟虚假的有条件的利好，最后损害的还是中小投资者。

　　本栏认为，对于大股东来说，一旦股价偏低，一定要谨慎进行送转股票，防止股价下降，股价也会最大限度地远离1元，这也能有效防止未来股价低于1元，未雨绸缪总好于亡羊补牢。

　　投资者应该注意的是，一家真正的好公司，股价很难跌破面值，而跌破面值后再抛利好的，绝大部分都诚意不足，更像是最后的“浑水摸鱼”。

　　北京商报评论员 周科竞
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